ЕСЛИ ВЫ СОБРАЛИСЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ ИЛИ ПРИВЛЕКАТЬ ИНВЕСТИЦИИ

Год начался с того, что многие люди все еще пытаются осмыслить –  один из величайших с 2000 года лопнувших пузырей: банкротство криптобиржи FTX.

FTX и FTX US, ее базирующаяся в США биржа, были оценены в 32 миллиарда и 8 миллиардов долларов соответственно, и их поддерживали крупнейшие  компании венчурного бизнеса, включая Sequoia Capital, NEA, Lightspeed Venture Partners, Insight Partners, Temasek, SoftBank. Vision Fund, Thoma Bravo, SoftBank Vision Fund 2 и Coinbase Ventures.

Вместе с тем, невзирая на проблемы, охватившее отрасль — несколько стартапов объявили о банкротстве и/или объявили о массовых увольнениях — год начался значительным ростом цен на криптовалюту: Ethereum и Bitcoin выросли более чем на 50%. Неожиданный скачок, казалось, несколько поддержал отрасль, и многие увидели в этом признак устойчивости криптовалюты, блокчейна и всего, что связано с Web3.

Но со стороны венчурных инвесторов особого оптимизма не наблюдалось. Замедление инвестиций, начавшееся уже в 2022 году, скорее всего продлится до конца 2023 года.

Данные Crunchbase на начало 2023 года показали, что глобальные венчурные инвестиции в сектор в 2022 году сократилось на 35% по сравнению с 2021 годом и составило около 445 миллиардов долларов. Несмотря на то, что это все еще впечатляющая величина, она бледнеет по сравнению с 681 миллиардом долларов, инвестированными в 2021 году. К сожалению текущие показатели не показывают никаких признаков восстановления до этих уровней.

Но если есть что-то, что могло бы спасти картину, то уже в начале года стало очевидно, что это искусственный интеллект – это новый сектор для активных венчурных инвестиций.

Начало повального увлечения ИИ  наблюдалось еще конце 2022 года: Лондонский стартап  Stability AI, предлагающий решения ИИ для обработки изображений,  Descript, разработавший инструмент для редактирования видео и аудио с помощью ИИ из Сан-Франциско и платформа создания контента на основе ИИ из Остина, штат Техас, Jasper  получили значительные инвестиции.

Далее интерес к стартапам в области ИИ распространился со скоростью лесного пожара. В самом начале 2023  стало известно, что OpenAI, компания, разработавшая ChatGPT и DALL-E, оценивается в 29 миллиардов долларов и готова привлечь венчурные инвестиции.

К концу января Microsoft подтвердила  «многолетние многомиллиардные инвестиции» в OpenAI. Хотя точная сумма в долларах не была подтверждена,  в том же месяце появилась информация, что Microsoft ведет переговоры об инвестициях до 10 миллиардов долларов.

После этого в области инвестиций в ИИ произошел прорыв. Десятки стартапов в этом секторе — или, по крайней мере, заявляющих, об использовании ИИ — привлекли миллиарды долларов.

Среди крупнейших сделок можно назвать:

• 450 миллионов долларов в компанию Anthropic — конкурента ChatGPT со своим помощником по искусственному интеллекту Claude— при оценке компании в 5 миллиардов долларов.
• 270 миллионов долларов в стартап Cohere  в июне, при оценке компании в 2,2 миллиарда долларов.
• 350 миллионов долларов в Adept AI при оценке около 1 миллиарда долларов.

Крупные корпорации, практически все продемонстрировали интерес к ИИ. Среди них можно перечислить Microsoft, Google, Zoom Ventures, Nvidia, Oracle и Salesforce Ventures.

Интерес к инвестициям в этой области скорее всего сохранится и во второй половине 2023 года. Хотя необходимо отметить, что эйфория в области ИИ все же будет омрачена тенденциями в области государственного регулирования этой сферы из-за возможного влияния ИИ на все, от рабочих мест до экономики, конфиденциальности данных  и даже психическое здоровье.

9 марта Silicon Valley Bank, который имел отношения с более чем половиной всех венчурных компаний в США, столкнулся с падением курса своих котировок после того, как объявил, что продаст акции на 2,25 миллиарда долларов, чтобы укрепить баланс.

Несмотря на то, что банк всячески заверял своих клиентов, что у него все в порядке, это объявление всколыхнуло венчурный мир и вызвало опасения относительно ликвидности  и устойчивости банка.

Клиенты, массово стремились вывести свои депозиты, что очень быстро привело к массовому оттоку средств и печальному концу банка, который на протяжении последних 40 лет был основным  для стартапов, поддерживаемых венчурным капиталом. Его клиентами были такие компании как Cisco Systems и Bay Networks.

Крах SVB отчасти был связан со спадом на рынке венчурных инвестиций. Из-за роста процентных ставок инвестиции снизились,  и депозиты стартапов сократились. SVB одновременно принял катастрофическое решение инвестировать в долгосрочные облигации с более высокой доходностью, что еще больше снизило его ликвидность.

26 марта Федеральная корпорация по страхованию депозитов объявила, что First Citizens BancShares согласилась купить кредиты и депозиты обанкротившегося SVB.

В отчете Совета Федеральной резервной системы говорится, что крах был «хрестоматийным случаем неэффективного управления со стороны банка» и что, когда правление и руководство банка осознали свой риск, они не предприняли соответствующих шагов для быстрого решения этих проблем.

Через несколько дней после того, как регулирующие органы опубликовали отчет об историческом крахе Silicon Valley Bank, First Republic Bank, также имевший значительное количество стартапов среди своих клиентов также попал в сложную ситуацию и был быстро продан JPMorgan Chase.

Банкротства двух крупнейших американских банков First Republic и SVB по  — изменили и, скорее всего, продолжат влиять на структуру источников финансирования стартапов, в том числе будут негативно сказываться на динамике рынка венчурного капитала.

Поскольку денег в сфере технологий стало меньше, одной из повторяющихся тем прошлого года и всей первой половины этого года были увольнения.

По данным Tech Layoffs Tracker от Crunchbase News, с начала года около 150 000 работников американских технологических компаний — или технологических компаний с большим штатом сотрудников в США — были уволены в результате массовых сокращений рабочих мест.

Эти увольнения происходили везде, от известных публичных компаний, включая Alphabet, Oracle и Coinbase, до таких стартапов, как Pendo и Reddit.

При указанных обстоятельствах сокращения рабочих мест, не должны вызывать удивления. Вполне вероятно, что они продолжатся и во второй половине года. Гиганты венчурного капитала, в том числе Andreessen Horowitz, Tiger Global, Khosla Ventures, Insight Partners и многие другие, существенно замедлили темпы своих инвестиций.

Во второй половине стартапам скорее всего также будет непросто добиться венчурных инвестиций. Хотя основатель SoftBank Масаёси Сон совсем недавно сообщил инвесторам, что подразделение фонда Vision Fund вернется в «режим нападения» и надеется стать лидером в революции ИИ.

Таким образом, похоже, что только область искусственного интеллекта сможет вернуть инвесторов к вложению значительных средств в стартапы. При этом акцент в инвестициях в публичные компании очевидно сместился к консервативным показателям  прибыльности и стабильным денежным поступлениям, а не прогнозов высокого роста и высоких оценок стоимости стартапов на этом основанных.

Тем не менее стоит отметить, что в условиях увольнений, повышения банковских ставок и многочисленных кризисных явлений, венчурный сектор и технологические стартапы продемонстрировали удивительную устойчивость. Вполне вероятно, что во втором полугодии 2023 сохранятся эти тенденции.